Den 26. september 2019 blev styren futures officielt noteret på DCE. I det forløbne år siden noteringen har styren futures fungeret støt som en helhed med en støt stigning i størrelsen af transaktioner og aktiv deltagelse i branchen, der indsendte et årligt" svarark" tilfredsstillende for alle parter. På et år er funktionerne i futures-prisopdagelse og -afdækning effektivt bragt i spil, der afleder et rigt udvalg af handels-, prissætnings- og afdækningsmodeller for enhedsvirksomheder. Futurepriser er blevet en vigtig prisreference for spot- og papirvarer på markedet. Under det dobbelte pres af kapacitetsudvidelse og den nye kronelungebetændelsesepidemi giver styren-futures industrielle virksomheder effektive risikoværktøjsværktøjer, og handel med pointpriser baseret på futurespriser er gradvist blevet det almindelige marked.
Siden noteringen af styren futures har spotmarkedet gennemgået betydelige ændringer. Den hurtige udvidelse af den indenlandske produktionskapacitet, den rigelige forsyning, den høje terminalopgørelse, der er lagt på den nye kronepneumoni-epidemi og sammenbruddet af det raffinerede olieforbrug har trukket prisen på ren benzen ned. Det traditionelle marked står over for dilemmaet med svækkelse af likviditet og fortsat markedsnedgang. Styren futures har imidlertid bragt" gode nyheder" til industrikæden. Funktionen af futures-prisopdagelse er effektiv og opretholder en høj grad af markedsaktivitet. I kapacitetsudvidelsescyklussen har upstream- og downstream-virksomheder stadig plads til at overleve, og mellemstrømshandelsselskaber har også fundet muligheder i rigelig likviditet. Industri kæden virksomheder har" kunne lide" styren futures i år.
Ifølge en reporter fra Futures Daily har styren futures siden børsnoteringen opretholdt en stabil og sikker drift, og markedets skala er steget støt. Ved udgangen af august i år var handelsvolumen og den gennemsnitlige daglige åbne interesse for styren-futures henholdsvis 23.776.900 partier og 101.400 partier, og handelsbeholdningsprocenten forblev på et rimeligt niveau på 1,04. Blandt dem steg den gennemsnitlige daglige handelsvolumen og den åbne interesse i årets første 8 måneder med henholdsvis 95% og 78% sammenlignet med sidste år; styren futures juridiske personkunder tegnede sig for 58%, en stigning på 20% sammenlignet med sidste år, og industrikundernes deltagelse er steget markant.
GG quot; Noteringen af styren futures falder sammen med udgangspunktet for den nye kapacitetsudgivelsescyklus. Med idriftsættelsen af Zhejiang Petrochemical- og Hengli-enhederne i begyndelsen af dette år er den nationale styrenkapacitet steget med 10%, og udbuds- og efterspørgselsmønstret er gradvis ændret fra sidste års relative tæthed. Påvirket af dette er prisen på styren futures faldet hele vejen efter noteringen." Sagde Shi Hanjian, en forsker ved Zheshang Futures.
Ifølge rapporter har den hurtige gæring under forårsfestivalen gjort styrenindustrien værre. Nedstrøms syntetiske harpikser, terminalapparater til hjemmet og ejendomsbranchen har generelt udsat genoptagelsen af arbejdet. Havnebeholdningerne er fortsat stigende, og styrenpriserne er også fortsat faldende. 40%.
GG quot; Efter april, med forbedringen af den indenlandske epidemi og forventningen om løs likviditet, er råvarer bundet, og styrenpriserne er steget igen efter stigningen i omkostningssiden. Imidlertid er mønsteret med overforbrug af styren endnu ikke nået i dag. Betydeligt forbedret er prisstigningen på styren relativt begrænset." Sagde Shi Hanjian.
Efter opfattelsen af Yan Xin, en analytiker hos CITIC Futures, giver børsnotering af styren futures som et risikostyringsværktøj en effektiv løsning for deltagere i opstrøms og nedstrøms i spotindustrikæden for at undgå faldende markedspriser." Det er meget gavnligt for opstrøms produktionsvirksomheder og mellemstrøms handelsselskaber at sælge afdækning. Det giver disse virksomheder muligheder for risikofri afdækning og arbitrage, hvilket reducerer risici og øger rentabiliteten."
Ser dette, er mange industrielle virksomheder begyndt at deltage aktivt i det nyfødte styren futures marked. "For så vidt angår handelsselskaber, låser de rimelige behandlingsomkostninger gennem futures med PS-industrikunder nedstrøms for styren, opnår rimelig distributionsoverskud og danner et godt samspil mellem brancher, hvilket yderligere forbedrer klæbrigiteten i industrikædevirksomhederne." Sinopec Corp. sagde Sun Lu, firmaet' s PS salgschef.
GG quot; I løbet af det sidste år er handelsvolumenet af styren futures gradvist steget fra et indledende gennemsnit på mindre end 50.000 partier til det nuværende daglige gennemsnit på 120.000 partier, og futuresbeholdningerne er i øjeblikket stabile på mere end 100.000 partier. Den tilstrækkelige likviditet i styren-futures er meget. Efterspørgslen efter risikooverførsel i den industrielle kæde er godt afholdt." Sagde Shi Hanjian.
Reporteren lærte, at DCE fortsat har introduceret innovative foranstaltninger for styren og andre produkter for effektivt at kunne spille futures-funktionen. Blandt dem lancerede DCE i februar 10 market makers på styren og andre produkter. I juni fortsatte den med at tilføje 2 market makers. Antallet af beslutningstagere med styren-futures steg til 12 for at fremme den kontinuerlige aktivitet af futureskontrakter. Virksomheder deltager i futures afdækning og basispris. I juli blev leveringsgebyret for alle futuresprodukter frafaldet, hvilket reducerede omkostningerne ved virksomheder, der deltog i afdækning.
Siden børsnotering har styren futures fået stor opmærksomhed fra alle parter i industrikæden, og industrikædeselskaber har gradvist anerkendt prisopdagelsesfunktionen for styren futures. Hvad der får markedsdeltagere til at føle sig dybere, er at nogle virksomheder, der oprindeligt var begrænset af institutionelle faktorer og ikke følsomme over for markedet, også lærer aktivt og gradvist deltager i futuresmarkedet.
I indtryk af Cui Hailong, leder af Styrene Department of Nantong Chemical Light Industry Co., Ltd. (i det følgende benævnt Nantong Chemical Light), har styren futures deltagere været relativt komplette i branchen og involveret produktion , handel og terminaler." Produktion og terminaldeltagelse er hovedsageligt baseret på afdækning, hovedsagelig i betragtning af cost-lock-in. Forhandleres deltagelsesmetode er relativt diversificeret, herunder basis, afdækning, inter-tidsmæssig, cross-variety arbitrage og point prissætning."
Kendetegnene ved de vigtigste deltagere i styren-futures er, at der er mange deltagere fra alle samfundslag, og industrielle kædeproduktionsvirksomheder har en vis rolle og energi på futures-markedet. Som en traditionel erhvervsdrivende, der er baseret på fysisk handel, er udgangspunktet for handelsvirksomheder at deltage i futuresmarkedet afdækning og arbitrageefterspørgsel efter fysisk handel.
”Fysisk handel er vores fundament og styrker. Vi bruger futures som et effektivt og sikkert værktøj til risikostyring til at realisere transaktioner, der er vanskelige at udføre i fysisk handel gennem futureshandel. ” Jin Jia, leder af styrenhandel hos Broad Energy, fortalte Reporter of Futures Daily.
Som erhvervsdrivende har Nantong Chemical deltaget aktivt i det efter noteringen af styren og fokuserer i øjeblikket på afdækning. Det er underforstået, at den korte kurve efter en liste over styren-futures under situationen med overforsyning viser en klar struktur af næsten-lav og langt-høj. Futures med betydelige terminspræmier giver en bedre mulighed for futureshandel." Under strukturen i år' s terminspræmie har afdækning ikke kun løst en del af det fysiske salgsproblem, men har også et stabilt spænd, hvilket er et bedre afdækningsværktøj for virksomheder. Siden april har vi deltaget i futures levering hver måned og opnået en god effekt." Sagde Cui Hailong.
Efter interviewpersonernes opfattelse brugte virksomheder inden notering af styrenefutures hovedsageligt elektroniske Huaxi Village-diske og swaps til afdækning. Siden noteringen af styren futures er den samlede åbne interesse og handelsvolumen gradvist steget. Blandt de eksisterende modeller er styren futures utvivlsomt det mest likvide og risikostyringsværktøj. Futurepriser er blevet en vigtig prisreference for spot- og papirvarer på markedet. Sammen med swaps og papirvarer forsyner de industrielle virksomheder værktøjer til risikoaversion på flere niveauer.
GG-kurs; Efter noteringen af styren-futures er tilbudsmetoden for spothandel på markedet gradvist ændret fra den forrige one-buy-pristilstand til en point-prishandelsmetode baseret på futurespriser, hvilket giver fremragende industriel afdækning, prisrisikostyring og basishandel. Wei Zhehai, en analytiker hos Yongan Futures, sagde, at produktionsvirksomheder kan fastlåse profit meget godt, og handelsselskaber har diskbeskyttelse for at reducere deres egne risici. De fleste af futures-transaktionerne udføres til en punktpris. Mange futures-kapitalforvaltningsselskaber er blevet en ny styrke på markedet og injicerer god likviditet på markedet.
På nuværende tidspunkt har der været et effektivt samspil mellem papirvarer, swaps og futures på styrenmarkedet." Virksomheder kan vælge at sikre sig mod swaps eller futures baseret på deres egne betingelser og vurderinger. Mange virksomheder deltager selv i spredningen af swaps og futures, hvilket giver stor hjælp til markedslikviditet og rimelig prisfastsættelse." Wei Zhehai sagde.
GG quot; De forskellige afdækningsmodeller på markedet giver virksomheder et væld af værktøjer. Deltagere i branchen kan fleksibelt vælge værktøjer til at afdække produktions- og salgsaktiviteter i forskellige perioder, og virksomheder kan igen vælge værktøjer til at justere, når markedet ændrer sig. Sagde Du Caifeng, senior energi- og kemisk analytiker ved Orient Securities Derivatives Research Institute.
Stigningen i handelsaktivitet, forbedring af likviditet og ændringer i handels- og prissætningsformer er de mest dybe følelser hos traditionelle forhandlere i det forløbne år siden noteringen af styren-futures.
I løbet af dette år er markedets' s handelsenheder omdannet fra traditionel opstrøms og nedstrøms til basisdeltagere, kapitaldeltagere og industrielle kædedeltagere. Markedshandelsmodellen er ændret fra spotprissætning og fastprishandel til diskprissætning og basishandel." For traditionelle forhandlere er sådanne ændringer både muligheder og udfordringer. Vi er nødt til at tilpasse os nye situationer og nye modeller. Sådanne ændringer giver også handlende mere plads til udvidelse, idet de kombinerer traditionel fysisk handel med kapital, struktur og Den industrielle kæde er forbundet, hvilket opnår en effekt, der ikke kunne opnås ved den oprindelige fysiske handel." Sagde Jin Jia ærligt.
For eksempel kan opstrøms- og nedstrømsfabrikker låse langtidsbearbejdningsoverskud eller råvareomkostninger for at sikre ordnet og effektiv produktion. Handlende kan bruge terminsforretninger til at forbinde med flere andre futuresprodukter for at opnå effekten af gensidig gearing mellem industrielle kæder.
Reporteren lærte, at noteringen af styren futures bedre har fremmet gennemsigtigheden af den overordnede markedsprismekanisme og styrket effektiviteten af markedspriser. Basisprisen baseret på futures er også blevet en af de almindelige metoder for handlende. Især i løbet af dette år' s epidemi, handlende brugte styren futures pris handel for at sikre en stabil drift af virksomheder. BROAD Energy brugte grundlaget for futuresprisen til at beskytte selskabets spotposition i mangel af fysisk likviditet fra februar til marts i år.
"Den godt likvide futuresplatform garanterer, at de fysiske varer, som virksomheden ikke rigtig kan sælge, har gennemført risikooverførslen på futuresmarkedet." Jin Jia sagde, ikke kun at, baseret på forståelsen af lager og fundamentale, brugte virksomheden futuresplatformen til at fuldføre den effektive Den kontinuerlige anti-afdækningsposition bekræftede virksomhedens forståelse af høj beholdning, svagt punkt og svagt grundlag." Futures-platformen gør det muligt at realisere sådanne anti-afdækningspositioner kontinuerligt og støt."
Tilsvarende er point-price-transaktioner efter Cui Hailong&nr. 39's opfattelse blevet en nøgledel af virksomhedernes daglige transaktioner og har spillet en rolle i forbindelse mellem fysiske objekter og diske på styrenmarkedet." Fleksibel afdækning er meningsfuld for terminalkøb. Kombination af pointpriser kan effektivt reducere købsomkostningerne. Handlende kan også bruge det til positionsstyring."
GG quot; I fremtiden ser vi frem til mere upstream- og downstream-virksomheder, der deltager i futuresmarkedet, så styren-futures virkelig kan tjene og give næring til industrikæden. Vi ser også frem til den senere periode med koncentreret indenlandsk produktionskapacitet, futuresmarkedet kan bedre udøve sine markedsfunktioner og øge handelsaktiviteten. At eskortere den sunde udvikling i hele branchen." Sagde Cui Hailong.
Kilde: Chemical Network
